Singapur, Junio de 2025 - El sector de las criptomonedas de Singapur se enfrenta a un importante cambio normativo con la puesta en marcha de la nueva Proveedores de servicios de token digital (DTSP) introducido por la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS). El marco, que entró en vigor este mes, establece obligaciones más rigurosas en materia de cumplimiento, concesión de licencias y gestión de riesgos para las empresas que ofrecen servicios de tokens digitales en el país o a usuarios singapurenses.

Esta medida forma parte de los esfuerzos más amplios de Singapur por mejorar la estabilidad financiera y la protección de los consumidores en el cambiante panorama de los activos digitales. Sin embargo, los observadores del sector señalan que los estrictos requisitos del marco pueden disuadir la innovación y disuadir a las criptoempresas de operar en la jurisdicción.

Antecedentes: Las criptoambiciones de Singapur y su evolución

Singapur se ha posicionado durante mucho tiempo como un centro regional para la innovación en tecnología financiera y activos digitales. A lo largo de los últimos años, la MAS ha cultivado una imagen de regulador progresista, estableciendo "sandboxes" regulatorios y concediendo licencias a un grupo selecto de proveedores de servicios de tokens de pago digitales (DPT) en virtud de la Ley de Servicios de Pago (PSA).

A pesar de esta apertura inicial, los reguladores han ido reforzando gradualmente la supervisión en respuesta a la volatilidad del mercado, los sonados fracasos de las criptomonedas y la creciente preocupación por el blanqueo de capitales y los perjuicios a los consumidores. La introducción del marco DTSP es el último paso, y el más completo, en esa dirección.

¿Qué es el marco DTSP?

En Proveedores de servicios de token digital (DTSP) introduce una nueva categoría de licencias para las entidades que participan en una amplia gama de actividades relacionadas con las criptomonedas. Las disposiciones clave incluyen:

• Requisitos ampliados para la concesión de licencias: Las empresas que ofrecen servicios de negociación, custodia, transferencia, emisión o facilitación de fichas digitales deben solicitar ahora una licencia DTSP, incluso si atienden a clientes fuera de Singapur.

• Normas de cumplimiento estrictas: Las empresas deben aplicar protocolos reforzados de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo, realizar evaluaciones periódicas del riesgo y establecer controles operativos sólidos.

• Normas de capital y custodia: Los DTSP están obligados a mantener unos umbrales mínimos de capital y a adoptar una estricta segregación de los activos de los clientes, con lo que las criptomonedas se aproximan más a los servicios financieros tradicionales.

• Alcance transfronterizo: La MAS ha ampliado el perímetro reglamentario para incluir a las empresas de fuera de Singapur que se dirigen a usuarios locales, añadiendo nuevas obligaciones para las empresas internacionales.

El objetivo de estas medidas es colmar las lagunas normativas y ajustar el planteamiento de Singapur a las normas mundiales, en particular las señaladas por el Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI).

Impacto en la industria

Tras la introducción del marco DTSP, varias empresas de criptomonedas han anunciado una pausa o una interrupción completa de sus lanzamientos previstos en Singapur. Los participantes de la industria citan el aumento de los costes de cumplimiento, la incertidumbre en torno a los plazos de concesión de licencias y los desafíos operativos más amplios introducidos por el nuevo régimen.

Aunque la MAS ha hecho hincapié en la importancia de la “innovación responsable”, los críticos sostienen que la complejidad y el alcance de la normativa pueden afectar desproporcionadamente a las empresas de nueva creación y a los operadores más pequeños que carecen de recursos para cumplir los nuevos umbrales.

En respuesta, algunas empresas están redirigiendo sus operaciones a jurisdicciones consideradas más propicias para la innovación en activos digitales, como los Emiratos Árabes Unidos, Suiza o determinados estados de EE.UU. con marcos favorables a la criptografía.

Contexto regional y mundial

Singapur no es el único país que ha endurecido las normas sobre criptomonedas. Otros centros financieros, como la Unión Europea (a través de su Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos o MiCA, por sus siglas en inglés), Hong Kong y el Reino Unido, han introducido o están desarrollando sus propios regímenes reguladores para hacer frente a la creciente escala y riesgo de los activos digitales.

Sin embargo, el grado de restricción varía. Algunos marcos hacen hincapié en el cumplimiento escalonado o la aplicación por fases para equilibrar la supervisión con la innovación, mientras que el enfoque DTSP de Singapur se considera comparativamente rígido e inmediato en su aplicación.

De cara al futuro

Con el marco DTSP ahora activo, los proveedores de servicios de tokens digitales que operan en Singapur o se dirigen a Singapur deben iniciar el proceso de cumplimiento o arriesgarse a una acción coercitiva. La MAS ha declarado que seguirá vigilando la evolución del criptoespacio y ajustará su normativa en consecuencia.

Los analistas del sector sugieren que, si bien las nuevas normas pueden aportar mayor legitimidad y protección a los inversores a largo plazo, también pueden provocar una contracción a corto plazo del ecosistema criptográfico local mientras las empresas evalúan la viabilidad de seguir operando bajo el nuevo régimen.

De momento, la introducción del DTSP marca un giro definitivo en la trayectoria reguladora de Singapur, que prioriza el control y la protección del consumidor sobre la innovación permisiva.

Para los lectores que busquen un contexto normativo más detallado detrás del marco del DTSP, véase el desglose que figura a continuación:

Contexto adicional y desglose normativo

Aunque la nueva norma de concesión de licencias DTSP ha suscitado una gran atención, es importante comprender la estructura jurídica y la intención reguladora que subyace a la medida. Los siguientes puntos ofrecen un contexto más profundo para los participantes y observadores del sector:

Base jurídica y alcance ampliado

El régimen de proveedor de servicios de token digital (DTSP) se aplica en virtud del Parte 9 de la Ley de Mercados y Servicios Financieros (FSMA) de 2022. Esencialmente, amplía la autoridad reguladora de la MAS para cubrir actividades con fichas digitales en el extranjero realizado por Entidades constituidas en Singapur, incluso cuando estos servicios no impliquen a clientes u operaciones locales. De este modo se resuelven lagunas anteriores en el marco regulador de las criptomonedas de Singapur.

A quién se aplica

La norma DTSP se dirige a Empresas constituidas en Singapur eso:

• Servir sólo a clientes extranjeros, y

• No están ya autorizadas en virtud de leyes existentes como la Ley de servicios de pago (2019), Ley de valores y futuros (2001), o Ley de Asesores Financieros (2001).

Las empresas ya reguladas por estos marcos pueden continuar sus actividades actuales sin solicitar una licencia DTSP.siempre que no se dediquen a servicios extraterritoriales no regulados.

Alcance de las actividades cubiertas

La licencia DTSP se aplica a una amplia gama de servicios de fichas digitales, entre ellos:

• Comercio, intercambio o transacción de fichas digitales

• Asesoramiento sobre inversiones en fichas digitales

• Custodia y custodia de fichas digitales

• Facilitar la transferencia de fichas digitales entre las partes

La definición de “fichas digitales” incluye no sólo las criptomonedas, sino también stablecoins, valores tokenizados, y otros activos financieros basados en blockchain.

Umbral de aprobación elevado

La MAS ha dejado claro que la aprobación será poco frecuente. El listón para la concesión de licencias es deliberadamente alto, y la mayoría de las empresas que solicitan únicamente servir a usuarios extraterritoriales son poco probable que se apruebe. Esto refleja el énfasis de la MAS en Cumplimiento ALD/CFT y reducir el riesgo reglamentario.

No es una represión generalizada

Esta normativa no está dirigida al sector de las criptomonedas en general en Singapur. Se centra exclusivamente en las empresas sin licencia que utilizan la constitución en Singapur para dar legitimidad a las operaciones en el extranjero y evitar la supervisión reguladora local.

Proceso de consulta plurianual

Esta medida sigue un proceso de varios años. La MAS inició consultas sobre la regulación de los tokens digitales en 2020, seguida de una respuesta en 2022, un mayor perfeccionamiento en 2024 y, ahora, la aplicación definitiva. Las empresas han tenido múltiples oportunidades para prepararse y responder.

En resumen:
El marco DTSP refleja la intención de la MAS de mantener la reputación de Singapur como centro financiero de confianza, al tiempo que refuerza la supervisión de los servicios de tokens digitales extraterritoriales. Las empresas que no pueden cumplir las estrictas normas de autorización de la MAS ya se están trasladando a jurisdicciones como Hong Kong y Dubai, que actualmente ofrecen vías de regulación más accesibles.