{"id":3338,"date":"2026-03-28T04:01:49","date_gmt":"2026-03-28T04:01:49","guid":{"rendered":"https:\/\/mielogroup.com\/?p=3338"},"modified":"2026-03-28T04:03:58","modified_gmt":"2026-03-28T04:03:58","slug":"hong-kongs-aspire-phase-2-high-leverage-and-global-liquidity-redefine-the-crypto-hub","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/mielogroup.com\/it\/hong-kongs-aspire-phase-2-high-leverage-and-global-liquidity-redefine-the-crypto-hub\/","title":{"rendered":"Fase 2 di ASPIRe a Hong Kong: alto livello di leva e liquidit\u00e0 globale ridefiniscono l'hub delle criptovalute"},"content":{"rendered":"
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HONG KONG<\/strong> \u2013 Con una serie di circolari di riferimento emanate nel febbraio 2026, la Securities and Futures Commission (SFC) ha ufficialmente trasformato il proprio regime in materia di asset virtuali (VA) da \u201crestrittivo\u201d a \u201ccompetitivo a livello istituzionale\u201d. Nell\u2019ambito della seconda fase del Piano d'azione ASPIRe<\/strong>, l'autorit\u00e0 di regolamentazione ha autorizzato i prodotti a leva, consentito l'operativit\u00e0 di market maker affiliati e integrato le piattaforme locali nei pool di liquidit\u00e0 globali.<\/p>

  1. La svolta del leverage: finanziamento a margine e titoli perpetui<\/strong><\/li><\/ol>

    Per la prima volta, la SFC ha colmato il divario tra i servizi di intermediazione tradizionali e gli asset digitali, consentendo l\u2019utilizzo di \u201cfinanziamenti\u201d (margine) e contratti perpetui.<\/p>

    Finanziamento a margine VA<\/strong><\/p>

    I broker autorizzati possono ora concedere credito ai clienti per l'acquisto di asset virtuali. Tuttavia, la SFC ha imposto misure di sicurezza molto rigorose per prevenire il \u201ccontagio\u201d osservato nei mercati non regolamentati:<\/p>

    • Garanzie ammissibili:<\/strong> Limitato esclusivamente a Bitcoin (BTC)<\/strong> e Ethereum (ETH)<\/strong>.<\/li>
    • Tagli di capelli obbligatori:<\/strong> I broker devono applicare un importo minimo Taglio 60%<\/strong> rispetto alla garanzia VA. Ci\u00f2 significa che $100 di BTC fornisce solo $40 di potere d\u2019acquisto \u2014 in netto contrasto con gli haircut del 10\u201320% comunemente applicati sulle piattaforme di scambio offshore.<\/li>
    • Destinatari:<\/strong> Riservato ai clienti titolari di conti a margine su titoli che abbiano gi\u00e0 superato rigorose valutazioni di solvibilit\u00e0.<\/li><\/ul>


      Contratti perpetui su asset virtuali (Perps)<\/strong><\/p>

      La SFC ha introdotto un quadro normativo basato sui principi per i \u201cPerps\u201d, ovvero derivati privi di data di scadenza.<\/p>

      • Riservato esclusivamente agli investitori professionali:<\/strong> A differenza del trading a pronti, i Perp sono attualmente vietati agli utenti al dettaglio.<\/li>
      • Prezzi trasparenti:<\/strong> Le piattaforme devono ricavare i \u201ctassi di finanziamento\u201d e i \u201cprezzi di mercato\u201d da pi\u00f9 fonti indipendenti e ad alto volume per impedire la manipolazione dei prezzi durante le liquidazioni.

        <\/li><\/ul>
        1. Sbloccare la liquidit\u00e0: registri degli ordini condivisi e AFMM

          <\/strong><\/li><\/ol>

          La liquidit\u00e0 ha rappresentato l\u2019ostacolo principale per il lancio delle criptovalute a Hong Kong nel 2024. Gli aggiornamenti del 2026 affrontano questo problema attraverso due cambiamenti strutturali:<\/p>

          Libri degli ordini condivisi (pooling globale)<\/strong><\/p>

          Le piattaforme autorizzate a Hong Kong sono ora autorizzate a \u201craggruppare\u201d i propri ordini con quelli delle affiliate estere.<\/p>

          • L'impatto:<\/strong> Ci\u00f2 determina un aumento della profondit\u00e0 dei libri degli ordini e una riduzione degli spread denaro-lettera, rendendo Hong Kong competitiva rispetto ai colossi globali.<\/li>
          • \u201cOpt-in\u201d nel settore della vendita al dettaglio:<\/strong> Gli investitori al dettaglio possono accedere a questi fondi globali solo se scegliere espressamente<\/strong> di procedere in tal senso dopo aver ricevuto informazioni chiare sui rischi legati al regolamento transfrontaliero.

            <\/li><\/ul>

            Market maker affiliati (AFMM)<\/strong><\/p>

            Con un\u2019importante inversione di rotta, la SFC consente ora alle affiliate di una piattaforma di trading di operare come market maker su quella stessa piattaforma.<\/p>

            • Regole di indipendenza:<\/strong> L\u2019AFMM deve essere \u201cfunzionalmente indipendente\u201d, con una gestione separata e una \u201cmuraglia cinese\u201d per impedire il front-running sugli ordini dei clienti.<\/li>
            • Esecuzione prioritaria:<\/strong> Una piattaforma deve garantire che gli ordini dei clienti abbiano sempre la precedenza sulle operazioni per conto proprio dell\u2019AFMM effettuate allo stesso prezzo.

              <\/li><\/ul>
              1. Il quadro ASPIRe: i 5 pilastri della crescita<\/strong><\/li><\/ol>


                Gli aggiornamenti di febbraio sono il risultato diretto delle iniziative della SFC ASPIRe<\/strong> piano strategico:<\/p>

                Pilastro<\/strong><\/p><\/td>

                Area di interesse<\/strong><\/p><\/td>

                Stato di attuazione nel 2026<\/strong><\/p><\/td><\/tr><\/thead>

                A<\/strong>ccess<\/p><\/td>

                Connettivit\u00e0 globale<\/p><\/td>

                I registri degli ordini condivisi e i conti omnibus sono ora operativi.<\/p><\/td><\/tr>

                S<\/strong>misure di sicurezza<\/p><\/td>

                Gestione dei rischi<\/p><\/td>

                Passaggio alla custodia tecnologicamente neutra e alle riduzioni dei margini 60%.<\/p><\/td><\/tr>

                P<\/strong>Prodotti<\/p><\/td>

                Diversificazione degli asset<\/p><\/td>

                Approvate le quotazioni di Margin, Perps e RWA tokenizzati.<\/p><\/td><\/tr>

                I<\/strong>infrastruttura<\/p><\/td>

                Monitoraggio<\/p><\/td>

                Monitoraggio in tempo reale per l'individuazione di prelievi \u201cnon autorizzati\u201d.<\/p><\/td><\/tr>

                Re<\/strong>relazioni<\/p><\/td>

                Coinvolgimento del settore<\/p><\/td>

                Lancio del \u201cDigital Asset Accelerator\u201d per i test OTC.<\/p><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>

                1. Linee guida operative: il nuovo \u201cstandard\u201d

                  <\/strong><\/li><\/ol>

                  Le nuove linee guida della SFC attribuiscono una forte responsabilit\u00e0 personale a Funzionari responsabili (RO)<\/strong> e Responsabili di reparto (MIC)<\/strong>. Le aziende devono ora attuare:<\/p>

                  1. Monitoraggio delle astinenza:<\/strong> Sistemi automatizzati per rilevare e bloccare deflussi massicci e anomali che potrebbero indicare un attacco hacker al protocollo.<\/li>
                  2. Analisi del credito:<\/strong> Le societ\u00e0 devono valutare in modo specifico il \u201crischio di volatilit\u00e0 VA\u201d di un cliente, anzich\u00e9 limitarsi a valutare la sua situazione finanziaria generale.<\/li>
                  3. Segnalazione dei conflitti:<\/strong> Qualsiasi piattaforma che utilizzi un AFMM deve presentare un Relazione di uno studio professionale indipendente<\/strong> alla SFC prima di avviare l'attivit\u00e0.

                    <\/li><\/ol>

                    In sintesi<\/strong><\/p>

                    Gli aggiornamenti ASPIRe del 2026 indicano che Hong Kong non sta pi\u00f9 cercando di \u201crecuperare terreno\u201d. Consentendo l\u2019uso regolamentato della leva finanziaria e la condivisione globale della liquidit\u00e0, la SFC ha creato un quadro normativo che rispecchia la sofisticatezza dei mercati finanziari tradizionali di primo livello, pur mantenendo gli standard di sicurezza pi\u00f9 rigorosi nel mondo degli asset digitali.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                    HONG KONG \u2013 In a series of landmark circulars issued in February 2026, the Securities and Futures Commission (SFC) officially transitioned its virtual asset (VA) regime from “restrictive” to “institutional-competitive.” Under the second phase of the ASPIRe Roadmap, the regulator has unlocked leveraged products, permitted affiliated market makers, and integrated local platforms into global liquidity […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3343,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"footnotes":""},"categories":[19,20,45],"tags":[],"class_list":["post-3338","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-digital-assets-blockchain-landscape","category-hong-kong-business-guide","category-news-views"],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t