La Unión Europea ha tomado la delantera a escala mundial con la introducción del Reglamento sobre Mercados de Criptoactivos (MiCA), que proporciona un marco jurídico completo para los criptoactivos. Pero MiCA es solo el principio.

La UE se prepara para la evolución de los cripto mercados mayor regulación, aplicación más estricta, y mayor integración con los sistemas financieros tradicionales. Este artículo explora lo que está por venir para la regulación de las criptomonedas en Europa y lo que las empresas, los inversores y los desarrolladores deben esperar en los próximos años.

MiCA como base

La MiCA, adoptada en 2023 y plenamente aplicable a mediados de 2026, establece un conjunto uniforme de normas en todos los Estados miembros de la UE. Regula:

• Emisores de criptoactivos
• Monedas estables (ART y EMT)
• Proveedores de servicios de criptoactivos (CASP)
• Protección del consumidor y divulgación
• Integridad del mercado y uso de información privilegiada

La MiCA introduce claridad normativa y seguridad jurídica en un sector marcado durante mucho tiempo por la fragmentación. Sin embargo, intencionadamente deja fuera varias áreas de rápida evolución, como DeFi, NFTs, y estaca - que se espera abordar en el futuro.

¿Qué viene después de MiCA?

Ya hay varias novedades en la hoja de ruta normativa de la UE:

1. Reglamento DeFi
   
   

Aunque la MiCA no regula directamente la financiación descentralizada (DeFi), los responsables políticos de la UE estudian activamente cómo regularla:

• Protocolos descentralizados
• Plataformas de contratos inteligentes
• Estructuras de gobierno de las DAO
  
  

La futura legislación podrá introducir obligaciones de registro, normas técnicas, o envoltorios legales para aplicaciones DeFi que operen en la UE o sean accesibles desde ella.

2. NFT y coleccionables digitales
   
   

La MiCA excluye la mayoría de las NFT partiendo del supuesto de que son únicas y no fungibles. Sin embargo, los reguladores han señalado que:

• NFT a gran escala o fraccionados pueden considerarse instrumentos financieros o criptoactivos regulados por la MiCA
• Aclaración o nueva legislación para abordar los mercados NFT y la protección de los consumidores
  
  

3. Normas ESG y de sostenibilidad
   
   

Como parte del Green Deal de la UE y del impulso más amplio de ESG, se espera que el sector de las criptomonedas:

• Divulgar las repercusiones medioambientales (especialmente de los mecanismos de consenso)
• Alineación con los indicadores de sostenibilidad en el marco de MiCA
• Preparar la integración con el Directiva sobre informes de sostenibilidad empresarial (CSRD)
  
  

4. Estabilidad financiera e integración con el Derecho bancario
   
   

Se espera una mayor cooperación entre:

• ESMA (Valores)
• ABE (Banca)
• BCE (Autoridad monetaria)
  
  

Entre los temas que se examinan figuran:

• Requisitos de capital para las exposiciones a criptomonedas
• Integración de las stablecoins en los sistemas de pago
• Supervisión de las plataformas de importancia sistémica
  
  

Un planteamiento unificado en toda Europa

Uno de los objetivos a largo plazo de la UE es eliminar el arbitraje regulador. Esto incluye:

• Pasaporte completo entre Estados miembros
• Prácticas de supervisión normalizadas
• Bases de datos y mecanismos de aplicación compartidos
  
  

El objetivo es tratar las criptomonedas como cualquier otro servicio financiero regulado, con normas proporcionales en función del riesgo y del tipo de actividad.

Coordinación y competencia mundiales

El liderazgo regulador de la UE ya está influyendo en las normas mundiales. Es probable que en los próximos años:

• Adaptación de la UE a las normas internacionales del Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) y la OICV
• Cooperación bilateral sobre aplicación y supervisión con países como el Reino Unido, Suiza, Singapur y Estados Unidos.
• Presión normativa sobre las empresas de terceros países que prestan servicios a clientes de la UE sin la debida autorización
  
  

Lo que las empresas deben hacer ahora

• Seguimiento de las actualizaciones de la AEVM y la ABE sobre Normas técnicas MiCA
• Empezar a preparar la futura normativa sobre DeFi, estaca, o Servicios NFT
• Adelántese a las expectativas de divulgación de información ESG
• Considere las ventajas estratégicas de ser pioneros en mercados de criptomonedas regulados
  
  

Conclusión

La MiCA es el paso más importante que ha dado Europa para legitimar y regular el sector de las criptomonedas, pero no es el final del camino. La futura regulación de la UE será más amplia, profunda y estará más interconectada con las finanzas tradicionales y las normas de sostenibilidad.

Las empresas de criptomonedas no deben ver el cumplimiento como una carga, sino como una oportunidad para liderar un mercado que premia la transparencia, la fiabilidad y la confianza.