Dopo l’Episodio 1, che ha illustrato la portata e la cronologia dell’estensione dei dazi statunitensi del 2025, questo capitolo esamina le motivazioni politiche alla base delle azioni intraprese da Washington, le reazioni diplomatiche ed economiche in tutta l’Asia e gli effetti immediati che tali misure hanno avuto sul commercio e sull’inflazione nei primi mesi di applicazione.

Motivazioni alla base delle misure

Il quadro tariffario per il 2025 riflette la convergenza di protezionismo economico, politica industriale strategica, e influenza politica. A differenza dei dazi imposti tra Stati Uniti e Cina nel 2018–2019, che erano stati presentati principalmente come una controversia bilaterale sui deficit commerciali e sulla proprietà intellettuale, i nuovi dazi rappresentano un tentativo sistematico di ridefinire le catene del valore globali secondo il principio di equità reciproca.

Dal punto di vista della politica interna, i dazi hanno lo scopo di rilanciare il settore manifatturiero statunitense, in particolare in settori quali quello metallurgico, automobilistico e dei semiconduttori — settori considerati fondamentali per la sicurezza nazionale. Il Biblioteca della Camera dei Comuni (2025) osserva che la giustificazione pubblica fornita dall’amministrazione collega i dazi agli obiettivi di rilocalizzazione industriale, una strategia volta a ridurre la dipendenza dai materiali importati e a stimolare la produzione nazionale.

Allo stesso tempo, il meccanismo tariffario reciproco presenta un chiaro dimensione diplomatica e fiscale. Imponendo dazi proporzionati al trattamento riservato da ciascun partner alle merci statunitensi, l’amministrazione ha utilizzato i dazi sia come strumento di negoziazione e un fonte di entrate. Il Miller & Chevalier - Riepilogo commerciale (2025) interpreta ciò come un tentativo di istituzionalizzare la reciprocità quale pilastro permanente del diritto commerciale statunitense, rendendo meno netta la tradizionale linea di demarcazione tra politica commerciale e politica estera.

Infine, la logica si estende al campo di concorrenza strategica e sicurezza della catena di approvvigionamento. Il Decreto esecutivo della Casa Bianca del novembre 2025 collega esplicitamente gli adeguamenti tariffari all’accordo economico e commerciale tra Stati Uniti e Cina, sottolineando l’obiettivo di ridurre la dipendenza dai fattori produttivi di origine cinese, dai minerali critici e dai componenti avanzati. In sostanza, i dazi vengono utilizzati non solo per riequilibrare le bilance commerciali, ma anche per ridisegnare la geografia della produzione—incoraggiando la diversificazione rispetto alla Cina e riposizionando le economie alleate come fornitori alternativi.

Risposta internazionale e reazioni politiche in Asia

La reazione internazionale alle misure tariffarie del 2025 è stata contrastante, oscillando tra alloggio diplomatico e sfida istituzionale. A differenza delle ritorsioni a catena osservate nel 2018–2019, la maggior parte dei partner commerciali degli Stati Uniti — in particolare in Asia — ha preferito la via del negoziato a quella dello scontro. In diversi casi, gli adeguamenti bilaterali hanno già attenuato l’impatto iniziale. Ad esempio, The Wall Street Journal (ottobre 2025) ha riferito che il Vietnam ha ottenuto una riduzione della propria aliquota tariffaria reciproca dal 46% a circa il 20% dopo aver accettato di aumentare le importazioni di prodotti agricoli e per la difesa provenienti dagli Stati Uniti. Discussioni analoghe sono in corso con la Thailandia e la Malesia, dove i governi stanno cercando di ottenere esenzioni per settori di alto valore come quello automobilistico ed elettronico.

Ciononostante, la misura ha provocato tensioni giuridiche e politiche a livello multilaterale. Numerose nazioni, tra cui alcuni Stati membri dell’Unione europea e alcune economie asiatiche, hanno manifestato l’intenzione di contestare la legittimità del quadro tariffario reciproco dinanzi all’Organizzazione mondiale del commercio (OMC), sostenendo che le sue aliquote variabili e specifiche per ciascun partner violino il principio di non discriminazione sancito dall’Accordo generale sulle tariffe doganali e sul commercio (GATT). Tuttavia, data l’attuale paralisi dell’organo di appello dell’OMC, si prevede che tali ricorsi procedano a rilento e abbiano un effetto limitato nel breve termine.

In Asia, la risposta politica più ampia si è concentrata su adattamento strategico piuttosto che il confronto. Le economie orientate alle esportazioni stanno accelerando la diversificazione delle basi produttive, in particolare verso i paesi dell’ASEAN che presentano un’esposizione minore ai dazi statunitensi più elevati. I governi di Vietnam, Malesia e Indonesia hanno pubblicamente incoraggiato le multinazionali ad espandere la produzione interna per colmare il vuoto lasciato dal calo della quota delle esportazioni cinesi. Nel frattempo, il Banca asiatica di sviluppo (2025) ha avvertito che l'effetto cumulativo di dazi diffusi potrebbe ridurre il volume totale delle esportazioni dell'Asia orientale anziché limitarsi a reindirizzarlo, sottolineando il rischio sistemico per il modello produttivo integrato della regione.

Impatto economico immediato

Flussi commerciali nei primi sei mesi successivi all’introduzione dei dazi del 2025

Le statistiche commerciali preliminari indicano un marcato rallentamento degli scambi commerciali tra Asia e Stati Uniti nel primo semestre successivo all'attuazione delle nuove misure tariffarie. Secondo Reuters (novembre 2025), le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti sono diminuite di circa 25% su base annua a ottobre, contribuendo a una contrazione complessiva dell'1,1% del commercio estero cinese. Gli analisti attribuiscono il precedente aumento delle spedizioni registrato a settembre al fenomeno del "front-loading" da parte degli importatori, che hanno anticipato l'introduzione di dazi statunitensi più elevati, piuttosto che a un reale aumento della domanda.

L'impatto in Asia è stato disomogeneo. Il Programma delle Nazioni Unite per lo Sviluppo (PNUD, 2025) si stima che Il Vietnam rischia di perdere fino a 25 miliardi di dollari nelle esportazioni verso gli Stati Uniti, pari a quasi un quinto del suo volume commerciale annuale, a causa della nuova struttura tariffaria reciproca. I primi dati doganali confermano un calo delle esportazioni di calzature, prodotti tessili ed elettronica a partire da agosto. Ufficio del Gabinetto del Giappone (terzo trimestre 2025) ha riferito che il PIL reale ha registrato una contrazione di circa lo 0,6% su base trimestrale, con le esportazioni nette che hanno sottratto 0,3 punti percentuali alla crescita, invertendo il contributo positivo osservato nel trimestre precedente.

In sintesi, alla fine del terzo trimestre del 2025, lo slancio delle esportazioni asiatiche verso il mercato statunitense aveva subito un rallentamento in quasi tutte le principali economie, in particolare nei settori sensibili ai dazi come quello dei metalli, dei veicoli e dei beni di consumo.

Dinamiche valutarie: la forza del dollaro e la gestione dello yuan

Le reazioni dei mercati finanziari hanno amplificato questi effetti commerciali. Il Indice del dollaro statunitense ha registrato un apprezzamento costante fino alla metà del 2025, sostenuto dai dati statunitensi più positivi e dai rendimenti più elevati, inasprendo le condizioni di finanziamento esterno per gli esportatori asiatici. Il Banca Popolare Cinese sono intervenute ripetutamente per stabilizzare il renminbi dopo che la valuta si era avvicinata al minimo degli ultimi sedici mesi, mantenendo fissi i tassi di cambio giornalieri e immettendo liquidità per scoraggiare un deprezzamento speculativo. Anziché utilizzare la valuta come leva per le esportazioni, le autorità cinesi hanno dato priorità alla stabilità per preservare la fiducia degli investitori e mitigare la volatilità dei flussi di capitale.

In tutta la regione, la maggior parte delle valute asiatiche ha registrato un lieve deprezzamento rispetto al dollaro, con cali medi compresi tra il 2 e il 4 per cento nel corso del secondo e del terzo trimestre. Le banche centrali di Corea del Sud, Thailandia e Malesia si sono astenute da interventi aggressivi, manifestando fiducia nel fatto che le eccedenze delle partite correnti avrebbero compensato la volatilità a breve termine.

Trasferimento dei prezzi e implicazioni sull'inflazione

L'impatto inflazionistico dei dazi si è fatto sentire immediatamente negli Stati Uniti. Secondo Il Budget Lab di Yale (2025), si prevede che i pacchetti tariffari combinati per il 2025 comportino un aumento di circa 1,8 punti percentuali sul livello dei prezzi al consumo negli Stati Uniti entro dodici mesi dalla piena attuazione. Lo stesso studio stima un 61–80% di trasferimento dai dazi all’importazione ai prezzi dei beni sul mercato interno nei primi due mesi del programma. Questi risultati fanno eco a quelli di Fajgelbaum e altri. (National Bureau of Economic Research, 2021), che ha evidenziato un trasferimento quasi totale dei prezzi durante l'episodio tariffario del 2018–2019.

Le economie asiatiche non sono state immuni alle pressioni inflazionistiche. Diverse banche centrali — tra cui quelle delle Filippine e dell’Indonesia — hanno segnalato una lieve inflazione da costi nei beni intermedi importati, in particolare metalli e componenti elettronici, che si è ripercossa sugli indici nazionali dei prezzi alla produzione verso la fine del 2025.

Ripercussioni sugli importatori statunitensi e sugli esportatori asiatici

Per gli importatori statunitensi, la conseguenza immediata è stata costi di sbarco più elevati e cicli di approvvigionamento interrotti. All'inizio del 2025 le aziende hanno accelerato le spedizioni per evitare i dazi in arrivo, per poi ridurre gli ordini una volta che questi sono entrati in vigore, determinando forti fluttuazioni mese a mese nei volumi delle importazioni. I margini si sono ridotti in particolare nei settori automobilistico, elettronico e dei beni di consumo, dove le alternative sono limitate.

Per gli esportatori asiatici, l'adeguamento è stato altrettanto significativo. Le aziende in Vietnam, Thailandia e Malesia devono affrontare sia una contrazione dei margini che un calo dei volumi nel settore dei beni ad alta intensità di manodopera, mentre gli esportatori di prodotti high-tech in Giappone e Corea del Sud hanno segnalato un calo della redditività nei settori automobilistico e dei semiconduttori. I dati sugli utili societari relativi al terzo trimestre del 2025 confermano un calo medio degli utili compreso tra il 10 e il 15 per cento tra i principali esportatori direttamente esposti al mercato statunitense.

Il Banca asiatica di sviluppo (2025) avverte che la portata dei dazi statunitensi potrebbe ridurre le opportunità complessive di esportazione nell'Asia orientale anziché limitarsi a ridistribuirle all’interno della regione. Da questa valutazione emerge che le nuove misure stanno esercitando un effetto frenante sistemico sul corridoio commerciale Asia-Stati Uniti, anziché limitarsi a riorganizzare le rotte commerciali.