新加坡、 2025 年 6 月 - 新加坡的加密货币行业正面临着监管方面的重大转变，新的《加密货币法》（Cryptocurrency Act）即将推出。 数字令牌服务提供商（DTSP） 该框架由新加坡金融管理局（MAS）推出。该框架于本月生效，为在新加坡境内或向新加坡用户提供数字代币服务的企业规定了更严格的合规、许可和风险管理义务。

此举是新加坡在不断发展的数字资产领域加强金融稳定和消费者保护的广泛努力的一部分。然而，行业观察家指出，该框架的严格要求可能会阻止创新，并阻碍加密企业在该司法管辖区开展业务。

背景：新加坡的加密雄心与发展

长期以来，新加坡一直将自己定位为金融科技和数字资产创新的区域中心。在过去几年里，新加坡金管局树立了进步监管机构的形象，建立了监管沙盒，并根据《支付服务法》（PSA）向部分数字支付令牌（DPT）服务提供商颁发了许可证。

尽管早期的监管是开放的，但随着市场的波动、加密货币公司的高调倒闭，以及对洗钱和损害消费者利益的日益担忧，监管机构逐渐加强了监管。DTSP 框架的引入是朝着这一方向迈出的最新、也是最全面的一步。

什么是 DTSP 框架？

"(《世界人权宣言》) 数字令牌服务提供商（DTSP） 该制度为参与各种加密相关活动的实体引入了一个新的许可类别。主要条款包括

• 扩大许可要求:提供数字代币交易、保管、转让、发行或便利化服务的企业现在必须申请 DTSP 许可证，即使它们为新加坡以外的客户提供服务。

• 严格的合规标准:企业必须执行强化的反洗钱（AML）和反恐融资（CFT）协议，定期进行风险评估，并建立健全的运营控制措施。

• 资本和保管规则:DTSP 必须维持最低资本门槛，并严格隔离客户资产，使加密货币与传统金融服务更加一致。

• 跨境影响力:新加坡金管局扩大了监管范围，将新加坡以外以本地用户为目标的公司包括在内，为国际企业增加了更多义务。

这些措施旨在弥补监管漏洞，使新加坡的做法符合全球标准，特别是反洗钱金融行动特别工作组（FATF）提出的标准。

对行业的影响

在引入 DTSP 框架后，一些加密企业宣布暂停或完全停止在新加坡的上市计划。行业参与者认为，新制度带来了合规成本的增加、许可时限的不确定性以及更广泛的运营挑战。

虽然新加坡金管局强调了 "负责任的创新 "的重要性，但批评者认为，法规的复杂性和范围可能会对初创企业和规模较小的企业造成不成比例的影响，因为它们缺乏达到新门槛所需的资源。

据报道，作为回应，一些公司正在将其业务转向被认为更有利于数字资产创新的司法管辖区，如阿拉伯联合酋长国、瑞士或美国某些支持加密框架的州。

地区和全球背景

新加坡并不是唯一一个收紧加密货币规则的国家。其他金融中心，包括欧盟（通过其《加密资产市场监管条例》（Markets in Crypto-Assets Regulation，简称 MiCA））、香港和英国，都已经出台或正在制定自己的监管制度，以应对数字资产日益增长的规模和风险。

然而，限制程度各不相同。一些框架强调分级遵守或分阶段实施，以平衡监督与创新，而新加坡的 DTSP 方法则被视为相对僵化和直接的应用。

展望未来

随着 DTSP 框架的启用，在新加坡运营或以新加坡为目标市场的数字代币服务提供商必须开始合规流程，否则将面临执法行动的风险。新加坡金管局表示，它将继续关注加密货币领域的发展，并相应调整其法规。

行业分析师认为，虽然从长远来看，新规则可能会带来更大的合法性和投资者保护，但也可能导致当地加密生态系统的短期萎缩，因为企业要评估在新制度下继续运营的可行性。

就目前而言，DTSP 的推出标志着新加坡监管轨迹的一个决定性转折--监管和消费者保护优先于放任创新。

如果读者希望了解 DTSP 框架背后更详细的监管背景，请参阅以下细目：

补充背景和监管细目

虽然新的 DTSP 许可规则引起了广泛关注，但了解此举背后的法律结构和监管意图也很重要。以下几点为行业参与者和观察者提供了更深入的背景：

法律依据和扩大影响

数字令牌服务提供商（DTSP）制度是在以下情况下实施的 2022 年金融服务与市场法》（FSMA）第 9 部分.最重要的是，它扩大了新加坡金融管理局的监管权力，使其包括 面向海外的数字代币活动 由 新加坡注册实体即使这些服务不涉及本地客户或业务。这解决了新加坡加密货币监管框架之前存在的漏洞。

适用对象

DTSP 规则的目标 新加坡注册公司 那：

• 只为海外客户服务，以及

• 尚未根据现行法律获得许可，例如 支付服务法》（2019 年）, 证券和期货法》（2001 年）或 财务顾问法》（2001 年）.

已经在这些框架下接受监管的公司可以继续其现有的活动，而无需申请 DTSP 牌照------。只要他们不从事不受监管的离岸服务.

涵盖活动的范围

DTSP 许可证适用于广泛的数字令牌服务，包括

• 数字代币的交易、交换或处理

• 数字代币投资咨询

• 数字代币的保管和安全

• 促进数字代币在各方之间的转移

数字代币 "的定义不仅包括加密货币，还包括 稳定币, 代币证券以及其他基于区块链的金融资产。

高审批门槛

新加坡金融管理局已明确表示，批准的情况很少。发放许可证的标准是 偏高而大多数只为境外用户服务的公司都是 不可能获得批准.这反映了新加坡金融管理局强调 反洗钱/打击资助恐怖主义的合规性 并降低监管风险。

不是大范围的打击

这项法规并不针对新加坡更广泛的加密行业。它只是狭隘地针对那些利用在新加坡注册成立公司来为离岸业务提供合法性，同时规避当地监管的无牌公司。

多年磋商进程

此举历时多年。新加坡金融管理局于 2020随后是 2022 年的回应，2024 年的进一步完善，以及现在的最终实施。企业有 多次准备机会 并作出回应。

总之：
DTSP 框架反映了新加坡金管局的意图，即在加强对离岸数字代币服务监管的同时，维护新加坡作为可信赖的金融中心的声誉。无法达到新加坡金管局严格许可标准的公司已经迁往其他司法管辖区，例如 香港 和 迪拜目前，它们提供了更便捷的监管途径。