随着阿联酋巩固其作为全球数字资产中心的地位，出现了两个监管机构，它们在监督该行业方面发挥着不同的作用：阿联酋数字资产管理局（UAE）和阿联酋数字资产管理委员会（UAE）。 虚拟资产监管局 (VARA) 和 证券和商品管理局（SCA）.

对于希望推出加密货币交易所、代币化平台或基于区块链的投资产品的企业来说，了解这两个机构之间的区别至关重要。虽然两者都旨在确保投资者保护和金融诚信，但它们 管辖范围和监管重点 差异很大。

什么是 VARA？

VARA 根据 2022 年第 4 号法律该局是迪拜管理以下事务的专门机构 虚拟资产服务提供商（VASP）.它覆盖迪拜所有地区（不包括迪拜金融城），负责监督与以下方面有关的企业活动 非证券类虚拟资产.

VARA 的监督工作包括

• 加密货币交易所（集中式和分散式）
• 加密货币对加密货币和加密货币对非货币交易平台
• 保管和钱包服务
• 代币发行（实用代币和 NFT）
• 押注、出借和借贷服务
• 涉及虚拟资产的咨询和基金管理服务
  
  

VARA 的重点是 监管未被归类为证券的数字资产例如比特币、以太坊、稳定币和实用代币。

什么是 SCA？

"(《世界人权宣言》) 证券和商品管理局（SCA） 是阿联酋负责以下事务的联邦监管机构 传统证券、商品和投资工具包括属于证券类别的数字工具。SCA 在包括 DIFC 和 ADGM 在内的所有酋长国开展业务（与各自当局协调），并监管从事以下业务的实体：

• 代币化证券和证券代币
• 数字投资基金
• 将基于加密货币的衍生品构建为金融工具
• 在区块链平台上进行股票或债务发行
• 涉及证券的公开发行和私募
  
  

SCA 的授权适用于以下数字资产 反映金融证券的特征-这意味着它们带有投资权、所有权或对未来利润的要求权。

如何知道哪个监管机构适用？

VARA 和 SCA 之间的区别主要在于 数字资产的性质 问题

• 如果您的平台处理 非证券虚拟资产 (例如，比特币、USDT、用于协议访问的原生代币），则属于以下情况 VARA 的管辖权.
• 如果您的平台提供 代币证券如股票、债券或投资合同，那么 SCA 是您的主要调节器。
• 对于同时提供这两种资产的企业来说，可能有必要同时从两个部门获得许可证，或者以明确划分的实体进行经营。
  
  

这种分离是经过深思熟虑的。这使阿联酋能够根据风险状况和适合各类资产的投资者保护措施来调整其监督工作。

同时提供加密货币和证券的交易所怎么办？

一些交易所计划同时提供现货加密货币交易和代币化证券。在这种情况下，可能需要一种混合监管方法。例如

• 交易所需要一个 VARA 许可证 用于现货加密货币交易活动。
• 一个单独的 SCA 许可证 进行代币化股票或结构性金融产品交易时，需要使用 "代币"。
  
  

在这种情况下，谨慎的法律结构设计至关重要。公司可以选择在以下情况下运营 独立法人 或根据用户验证和管辖权限制对某些服务的访问。

对企业的重要启示

• VARA 是虚拟资产。 想想加密货币、稳定币、DeFi 代币、NFT 和其他非安全区块链工具。
• SCA 用于证券。 想想代表金融合约或投资权利的代币化股票、基金和数字资产。
• 如果您的平台同时处理这两种事务，请咨询法律顾问，以避免跨司法管辖区的陷阱。
• 两个监管机构的许可、报告和合规义务各不相同，必须分别处理。
  
  

最终想法

阿联酋的数字资产监管方法不仅具有前瞻性，而且结构合理。通过明确划分 VARA 和 SCA 之间的责任，阿联酋建立了一个双轨制，提供了清晰度、投资者保护和创新空间。

对于在数字资产领域开展业务的企业来说，合规之路首先要了解哪个监管机构负责监管您的产品，并在此基础上构建您的结构。