Pour les family offices chargés de préserver le patrimoine intergénérationnel, les stratégies d’investissement sont guidées par la prudence, la pérennité et une diversification rigoureuse. Historiquement, cela s’est traduit par des allocations entre l’immobilier, les actions de premier ordre, le capital-investissement et les titres à revenu fixe — des classes d’actifs caractérisées par des fondamentaux solides et des cadres réglementaires bien établis.

Pourtant, l'émergence des actifs numériques remet en cause ce modèle traditionnel. Ce qui n'était au départ qu'une expérience marginale fait désormais partie intégrante du tissu des marchés financiers mondiaux. Aujourd'hui, les investisseurs institutionnels — des fonds spéculatifs aux fonds souverains — se positionnent de plus en plus sur les investissements liés aux cryptomonnaies et à la blockchain. Les family offices, en revanche, sont restés prudents — et, dans de nombreux cas, en marge de ce phénomène.

Mais en 2025, la question n’est plus de savoir si les cryptomonnaies sont “ réelles ”. La question est de savoir si les ignorer reste un acte neutre — ou s’il s’agit d’une erreur stratégique aux implications à long terme.

Pourquoi les cryptomonnaies aujourd'hui : un tournant stratégique

Les actifs numériques ont évolué pour devenir bien plus que de simples instruments spéculatifs. Les tokens phares tels que le Bitcoin (BTC) et l’Ethereum (ETH), les actifs du monde réel tokenisés (RWA) et le capital-risque lié à la blockchain représentent désormais des sources de revenus distinctes et de plus en plus diversifiées, grâce à une plus grande clarté réglementaire et à un renforcement des infrastructures institutionnelles.

Pour les family offices, qui opèrent souvent sur des horizons temporels de 100 ans, les cryptomonnaies représentent bien plus qu’un simple actif : elles constituent un potentiel les fondements des marchés de capitaux de demain. Il ne s'agit plus de rechercher des rendements. Il s'agit désormais de développer des compétences au sein d'un système émergent.

Comprendre le profil de rendement

L'attrait des cryptomonnaies en tant qu'investissement réside dans leur absence de corrélation et potentiel de retour asymétrique, en particulier lorsqu'ils sont gérés dans le cadre d'une allocation comprise entre 1 et 31 TP3T des actifs du portefeuille.

• Bitcoin a affiché un taux de croissance annuel composé (TCAC) sur 10 ans d'environ 60%, malgré une volatilité annualisée avoisinant les 70%. Pourtant, son ratio de Sharpe—un indicateur de rendement ajusté au risque—reste compétitif par rapport au capital-risque de démarrage.

• Ethereum, qui constitue la base de la finance décentralisée (DeFi) et des actifs tokenisés, a surperformé le Bitcoin au cours de plusieurs cycles de marché grâce à ses applications plus variées.

• Capital-risque spécialisé dans les cryptomonnaies—les investissements dans les infrastructures, les protocoles et les outils liés à la blockchain— ont généré des taux de rendement interne (TRI) supérieurs à 30%, dépassant ainsi de nombreux indices de référence traditionnels du capital-risque dans le secteur technologique.

Le résultat ? Lorsqu'elle est correctement structurée, l'exposition aux cryptomonnaies peut améliorer efficacité du portefeuille sans accroître de manière disproportionnée le risque de baisse.

Les risques persistent, mais ils évoluent

Les family offices ont raison de faire preuve de prudence vis-à-vis des cryptomonnaies. Plusieurs risques structurels persistent :

• Volatilité: Les fluctuations de prix comprises entre 10 et 20% en une seule semaine restent courantes, ce qui pose des difficultés aux investisseurs qui s'inscrivent dans une perspective à long terme.

• Risque réglementaire: Des juridictions telles que Singapour, Hong Kong, le Japon, la Suisse et les Émirats arabes unis sont à l'avant-garde de la réglementation des actifs numériques, mais l'harmonisation mondiale reste incomplète.

• Infrastructure de marché: Bien qu'il existe désormais des outils de conservation et de conformité de niveau institutionnel, la diligence raisonnable — en particulier en ce qui concerne les contrats intelligents et les contreparties — reste indispensable.

• État de préparation opérationnelle: De nombreux family offices ne disposent pas des compétences internes nécessaires pour évaluer des projets techniques, gérer des portefeuilles numériques ou vérifier la fiabilité des protocoles, ce qui engendre un risque lié à la mise en œuvre.

Ces risques sont les suivants : non disqualifiant. Mais ils exigent la même discipline, la même gouvernance et la même organisation que celles qui caractérisent les investissements alternatifs tels que le capital-investissement ou les fonds spéculatifs.

Cinq axes stratégiques pour les family offices

Le paysage des cryptomonnaies n'est pas homogène. Les family offices disposent de multiples pistes d'investissement, chacune présentant des niveaux différents de complexité, de liquidité et de potentiel de rendement.

1. Exposition aux actifs phares – Bitcoin et Ethereum

Souvent qualifiés de “ matières premières numériques ”, le BTC et l'ETH sont de plus en plus considérés comme des actifs d'infrastructure. Grâce à l'autorisation d'ETF dans plusieurs juridictions et à la mise à disposition de services de conservation institutionnels, ces actifs offrent une stratégie d'allocation simple, axée sur le long terme.

2. Fonds passifs et produits indiciels

Les ETF cryptos, les fonds indiciels et les titres structurés offrent un accès réglementé, liquide et facile à gérer. Pour les family offices qui cherchent à réduire au minimum la complexité opérationnelle, ces outils constituent un point d'entrée sans difficulté.

3. Capital-risque dans le secteur des cryptomonnaies

Les start-ups spécialisées dans la blockchain — qui se concentrent sur les infrastructures, la tokenisation, l'évolutivité et l'identité numérique — offrent une exposition comparable à celle des investissements en capital-risque dans les entreprises technologiques en phase de démarrage. Cela nécessite une diligence approfondie et une connaissance approfondie de tokenomics, mais s'inscrit parfaitement dans la stratégie des family offices qui investissent déjà sur les marchés privés.

4. Actifs du monde réel (RWA) tokenisés

Il s'agit d'un domaine de d'un intérêt particulier pour les family offices. L'immobilier, le crédit privé et même les objets de collection font désormais l'objet d'une fractionnalisation et sont négociés sur la blockchain. Les plateformes dans Singapour et Hong Kong sont à l'avant-garde de ces initiatives, améliorant ainsi la liquidité et l'accès à des classes d'actifs traditionnellement peu liquides.

5. Génération de rendement via la DeFi

Les protocoles permettent aux investisseurs de générer des rendements grâce au staking, aux prêts et à la mise à disposition de liquidités. Si les rendements peuvent dépasser ceux des placements à revenu fixe traditionnels, les risques (défaillance des contrats intelligents, gouvernance des protocoles, manipulation du marché) restent élevés. Il ne s’agit pas d’une première étape, mais plutôt d’une stratégie potentiellement complémentaire destinée aux gestionnaires plus expérimentés.

L'avantage asiatique

L'Asie ne se contente pas de rattraper son retard, elle est à la pointe de l'adoption des actifs numériques par les institutions. Les family offices à Singapour, Hong Kong et Tokyo profiter de :

• Clarté réglementaire et cadres d'octroi de licences

• Soutien de l'État à l'innovation numérique

• Un réseau régional regroupant les écosystèmes du capital-risque, de la fintech et de la blockchain

Cela permet aux family offices asiatiques de se positionner comme les premiers acteurs institutionnels à s'imposer dans un secteur encore dominé par les investisseurs particuliers.

Les cryptomonnaies et leur pertinence intergénérationnelle

Les family offices doivent également tenir compte de la dimension générationnelle. De nombreux détenteurs de patrimoine de la nouvelle génération ont une compréhension innée des actifs numériques, des économies du jeu vidéo et du Web3. Ignorer les cryptomonnaies risque de créer un fossé entre les gestionnaires d'aujourd'hui et les bénéficiaires de demain.

De plus, les actifs numériques nécessitent de nouveaux outils de gouvernance : conservation sécurisée, examen des contrats intelligents, planification successorale numérique. Se doter dès aujourd’hui de ces capacités internes, c’est préparer l’entreprise familiale pour le long terme.

Les attentes de la nouvelle génération et la dynamique de la transmission du patrimoine

Au-delà des indicateurs de performance et des évaluations des risques, une dynamique générationnelle fascinante se dessine. Selon une étude mondiale menée par Ocorian, qui a interrogé plus de 130 gestionnaires d'investissement de family offices gérant environ $62 milliards d'actifs, 74% des jeunes bénéficiaires souhaitent que la stratégie d'investissement de leur family office intègre les actifs numériques, et 78% cherche à s'exposer aux marchés privés. De même, un rapport de Campden Wealth a révélé que près de 39% de family offices indépendants soit investissent déjà dans les cryptomonnaies, soit s'y intéressent activement.

Ce changement générationnel est crucial : les family offices doivent désormais trouver un équilibre entre les instincts conservateurs des parties prenantes de la génération précédente et les attentes tournées vers l'avenir des héritiers, sous peine de perdre leur cohésion et leur pertinence à long terme d'une génération à l'autre.

Conclusion : l'inattention active n'est plus un phénomène neutre

La cryptomonnaie n'est plus une innovation marginale : elle s'intègre désormais pleinement au tissu des marchés financiers mondiaux. L'ignorer aujourd'hui n'est pas un signe de prudence ; cela revient de plus en plus à inaction stratégique.

On ne demande pas aux family offices de faire des paris « tout ou rien ». L'essentiel est de :

• Commencer renforcer l'alphabétisation au sein de l'entreprise

• Établir des relations avec des partenaires fiables

• Élaborer un une approche structurée des actifs numériques, tout comme ils le feraient avec n'importe quelle classe d'actifs émergente

Ceux qui agissent avec discipline, détermination et sens de la gouvernance ne se contenteront pas de s'adapter à cette évolution : ils la façonneront.

Cet article reflète l'avis d'expert de l'auteur et est publié à titre purement informatif. Il ne constitue en aucun cas un conseil financier ou d'investissement. Les lecteurs sont invités à consulter des conseillers professionnels avant de prendre toute décision d'investissement.