Con l'entrata in vigore del regolamento dell'UE sui mercati delle cripto-attività (MiCA), molte aziende del settore delle criptovalute si pongono una domanda fondamentale: “Dobbiamo ottenere una licenza CASP per operare in Europa?”

Questo articolo spiega a chi si applica il MiCA, cos'è un CASP e in quali casi è obbligatorio per legge ottenere una licenza. Forniamo inoltre esempi concreti per aiutarti a capire in che modo la tua attività potrebbe essere interessata.

Che cos'è il MiCA?

Il MiCA (Regolamento (UE) 2023/1114) è il primo quadro normativo completo dell'Unione Europea in materia di cripto-asset. Esso disciplina ogni aspetto, dall'emissione e dalla negoziazione dei token all'attività dei fornitori di servizi di cripto-asset (CASPs).

Il MiCA è entrato in vigore nel 2023, ma la maggior parte delle sue disposizioni principali entrerà in vigore tra la metà del 2024 e la metà del 2026. L'obbligo di ottenere la licenza CASP scatterà a partire dal luglio 2026, al termine di un periodo transitorio di “grandfathering” in alcuni paesi dell'UE.

Che cos'è un CASP?

Un CASP è un fornitore di servizi relativi alle cripto-attività, ovvero un soggetto giuridico che offre uno o più dei seguenti 10 servizi regolamentati in materia di cripto-attività:

1. Custodia e gestione di cripto-asset per conto dei clienti
2. Gestione di una piattaforma di trading per cripto-asset
3. Scambio di cripto-asset contro fondi
4. Scambio di cripto-asset con altri cripto-asset
5. Esecuzione degli ordini per conto dei clienti
6. Collocamento di cripto-asset
7. Ricezione e trasmissione degli ordini
8. Consulenza in materia di cripto-asset
9. Gestione del portafoglio di cripto-asset
10. Servizi di trasferimento per cripto-asset
    
    

Se la tua azienda svolge una di queste attività, ha sede nell'UE o si rivolge a clienti dell'UE, è probabile che tu debba diventare un CASP autorizzato.

Quando è necessaria una licenza CASP?

Il MiCA richiede una licenza CASP nei seguenti casi:

1. La vostra sede si trova nell'UE e fornire servizi relativi alle criptovalute — anche se ti rivolgi esclusivamente a clienti al di fuori dell'UE.
2. Risiedi al di fuori dell'UE ma sul mercato, a bordo o fornire servizi a clienti dell'UE, anche solo passivamente.

Ciò vale per tutti e dieci i servizi regolamentati. Il MiCA si applica sia alle operazioni dirette che alla promozione indiretta, anche tramite siti web, pubblicità o agenti.

L'eccezione relativa alla richiesta inversa

Il MiCA prevede una deroga limitata denominata “sollecitazione inversa”. Questa si applica quando un cliente con sede nell'UE avvia un rapporto esclusivamente di propria iniziativa, senza alcuna attività di marketing o di promozione da parte dell'impresa del settore delle criptovalute.

Tuttavia, tale esenzione viene interpretata in modo molto rigoroso dall'ESMA. Qualsiasi forma di commercializzazione indiretta — compresa la disponibilità online o le partnership — potrebbe comportare l'esclusione dal diritto di avvalersene. Non si tratta di una scappatoia per eludere l'obbligo di licenza.

Esempi concreti

Esempio 1: piattaforma di criptovalute con sede nell'UE
Una società costituita in Polonia gestisce una piattaforma di trading e serve esclusivamente clienti in Asia. Sebbene i suoi clienti si trovino al di fuori dell'UE, la società ha sede nell'UE e deve quindi ottenere una licenza CASP ai sensi del MiCA entro luglio 2026.

Esempio 2: Borsa offshore
Una società con sede a Singapore offre servizi di custodia di criptovalute e blocca gli indirizzi IP dell'UE. Non commercializza i propri servizi né si rivolge a clienti dell'UE. Questa società non necessita di una licenza CASP ai sensi del MiCA, ma deve prestare attenzione a non rivolgersi inavvertitamente agli utenti dell'UE.

Esempio 3: Operazioni di cambio offshore con clienti dell'UE
La stessa società di Singapore ha poi iniziato ad accettare clienti francesi tramite il proprio sito web. Ora punta ai clienti dell'UE e deve richiedere una licenza CASP tramite una persona giuridica con sede nell'Unione europea.

Conclusione

Se offrite servizi relativi alle criptovalute all'interno dell'UE o rivolti all'UE, la licenza CASP ai sensi del MiCA non è facoltativa, ma obbligatoria. I soggetti con sede nell'UE devono ottenere la licenza indipendentemente dall'ubicazione dei clienti. I soggetti con sede al di fuori dell'UE devono evitare di rivolgersi a clienti dell'UE, pena l'applicazione di sanzioni per inadempienza.

È giunto il momento di valutare la propria struttura, la propria base clienti e il proprio modello di servizio. Per molte aziende del settore delle criptovalute, l'era del MiCA richiederà adeguamenti significativi, ma offrirà anche certezza giuridica e un'unica licenza per operare su tutto il mercato dell'UE.