Singapour, Juin 2025 — Le secteur des cryptomonnaies à Singapour est confronté à un changement réglementaire majeur avec la mise en place de la nouvelle Fournisseurs de services de jetons numériques (DTSP) cadre réglementaire mis en place par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). Ce cadre, qui est entré en vigueur ce mois-ci, impose des obligations plus strictes en matière de conformité, d'agrément et de gestion des risques aux entreprises proposant des services liés aux jetons numériques sur le territoire national ou à des utilisateurs singapouriens.

Cette mesure s'inscrit dans le cadre des efforts plus larges déployés par Singapour pour renforcer la stabilité financière et la protection des consommateurs dans un contexte en pleine évolution en matière d'actifs numériques. Toutefois, les observateurs du secteur soulignent que les exigences strictes de ce cadre réglementaire pourraient freiner l'innovation et dissuader les entreprises du secteur des cryptomonnaies de s'implanter dans cette juridiction.

Contexte : les ambitions et l'évolution de Singapour dans le domaine des cryptomonnaies

Singapour s'est depuis longtemps positionnée comme une plaque tournante régionale pour l'innovation dans les domaines de la fintech et des actifs numériques. Au cours des dernières années, la MAS s'est forgé une image d'autorité de régulation progressiste, en mettant en place des « bacs à sable » réglementaires et en délivrant des licences à un groupe restreint de prestataires de services de jetons de paiement numériques (DPT) en vertu de la loi sur les services de paiement (PSA).

Malgré cette ouverture initiale, les autorités de régulation ont progressivement renforcé leur surveillance en réponse à la volatilité des marchés, aux faillites très médiatisées d’entreprises du secteur des cryptomonnaies et aux préoccupations croissantes concernant le blanchiment d’argent et les préjudices subis par les consommateurs. La mise en place du cadre DTSP constitue la dernière mesure — et la plus complète — prise dans ce sens.

Qu'est-ce que le cadre DTSP ?

Les Fournisseurs de services de jetons numériques (DTSP) Le régime instaure une nouvelle catégorie d'agrément pour les entités exerçant un large éventail d'activités liées aux cryptomonnaies. Parmi les principales dispositions, on peut citer :

• Exigences élargies en matière de licences: Les entreprises proposant des services de négociation, de conservation, de transfert, d'émission ou de facilitation liés aux jetons numériques doivent désormais demander une licence DTSP, même si elles servent des clients situés en dehors de Singapour.

• Normes de conformité rigoureuses: Les entreprises doivent mettre en œuvre des protocoles renforcés de lutte contre le blanchiment d'argent (LBCA) et le financement du terrorisme (LFT), procéder à des évaluations régulières des risques et mettre en place des contrôles opérationnels rigoureux.

• Règles relatives au capital et à la conservation des titres: Les DTSP sont tenus de respecter des seuils minimaux de fonds propres et d'appliquer une séparation stricte des actifs des clients, ce qui permet d'aligner davantage les cryptomonnaies sur les services financiers traditionnels.

• Portée transfrontalière: La MAS a élargi son champ d'application réglementaire afin d'y inclure les entreprises situées en dehors de Singapour qui ciblent les utilisateurs locaux, imposant ainsi des obligations supplémentaires aux entreprises internationales.

Ces mesures visent à combler les lacunes réglementaires et à aligner l'approche de Singapour sur les normes internationales, en particulier celles définies par le Groupe d'action financière (GAFI).

Conséquences pour le secteur

Suite à la mise en place du cadre réglementaire DTSP, plusieurs entreprises du secteur des cryptomonnaies ont annoncé une suspension temporaire, voire définitive, de leurs lancements prévus à Singapour. Les acteurs du secteur invoquent la hausse des coûts liés à la mise en conformité, l'incertitude quant aux délais d'octroi des licences et les difficultés opérationnelles plus générales engendrées par le nouveau régime.

Alors que la MAS a souligné l'importance de l“” innovation responsable », les détracteurs font valoir que la complexité et la portée de la réglementation pourraient affecter de manière disproportionnée les start-ups et les petits acteurs qui ne disposent pas des ressources nécessaires pour respecter les nouveaux seuils.

En réaction, certaines entreprises seraient en train de délocaliser leurs activités vers des juridictions jugées plus propices à l'innovation dans le domaine des actifs numériques, telles que les Émirats arabes unis, la Suisse ou certains États américains dotés de cadres réglementaires favorables aux cryptomonnaies.

Contexte régional et mondial

Singapour n'est pas le seul pays à renforcer la réglementation en matière de cryptomonnaies. D'autres places financières, notamment l'Union européenne (par le biais de son règlement sur les marchés d'actifs cryptographiques, ou MiCA), Hong Kong et le Royaume-Uni, ont mis en place ou sont en train d'élaborer leurs propres cadres réglementaires afin de faire face à l'ampleur croissante et aux risques liés aux actifs numériques.

Toutefois, le degré de rigueur varie. Certains cadres mettent l'accent sur une conformité progressive ou une mise en œuvre par étapes afin de trouver un équilibre entre contrôle et innovation, tandis que l'approche DTSP de Singapour est considérée comme relativement rigide et immédiate dans son application.

Perspectives d'avenir

Le cadre DTSP étant désormais en vigueur, les prestataires de services de jetons numériques opérant à Singapour ou ciblant ce marché doivent entamer le processus de mise en conformité, sous peine de faire l'objet de mesures coercitives. La MAS a déclaré qu'elle continuerait à suivre l'évolution du secteur des cryptomonnaies et à adapter sa réglementation en conséquence.

Les analystes du secteur estiment que, si les nouvelles règles pourraient renforcer la légitimité et la protection des investisseurs à long terme, elles pourraient également entraîner un ralentissement à court terme de l'écosystème local des cryptomonnaies, les entreprises devant évaluer la faisabilité de la poursuite de leurs activités dans le cadre du nouveau régime.

Pour l'instant, la mise en place du DTSP marque un tournant décisif dans l'évolution de la réglementation à Singapour, qui privilégie désormais le contrôle et la protection des consommateurs au détriment d'une innovation sans entraves.

Pour les lecteurs souhaitant en savoir plus sur le contexte réglementaire du cadre DTSP, veuillez consulter le détail ci-dessous :

Contexte supplémentaire et analyse réglementaire

Si la nouvelle règle relative aux licences DTSP a suscité un vif intérêt, il est important de comprendre le cadre juridique et l'intention réglementaire qui sous-tendent cette mesure. Les points suivants permettent aux acteurs du secteur et aux observateurs de mieux cerner le contexte :

Base juridique et champ d'application élargi

Le régime applicable aux prestataires de services de jetons numériques (DTSP) est mis en œuvre en vertu de Partie 9 de la loi de 2022 sur les services et marchés financiers (FSMA). Surtout, cela étend le champ d'application des pouvoirs de régulation de la MAS afin de couvrir activités liées aux jetons numériques destinées aux marchés internationaux dirigé par Entités constituées à Singapour, même lorsque ces services ne concernent ni des clients ni des activités locales. Cette mesure comble ainsi les lacunes qui existaient auparavant dans le cadre réglementaire singapourien en matière de cryptomonnaies.

À qui s'adresse-t-il ?

La règle DTSP vise Sociétés constituées à Singapour à savoir que :

• Ne servir que des clients étrangers, et

• qui ne sont pas déjà titulaires d'une licence en vertu des lois en vigueur telles que la Loi sur les services de paiement (2019), Loi sur les valeurs mobilières et les contrats à terme (2001), ou Loi sur les conseillers financiers (2001).

Les entreprises déjà soumises à ces cadres réglementaires peuvent poursuivre leurs activités actuelles sans avoir à demander de licence DTSP —à condition qu'ils ne fournissent pas de services offshore non réglementés.

Champ d'application des activités couvertes

La licence DTSP s'applique à un large éventail de services liés aux jetons numériques, notamment :

• Négociation, échange ou commerce de jetons numériques

• Avis concernant les investissements dans les jetons numériques

• Gestion et conservation des jetons numériques

• Faciliter le transfert de jetons numériques entre les parties

La définition des “ jetons numériques ” englobe non seulement les cryptomonnaies, mais aussi stablecoins, titres tokenisés, ainsi que d'autres actifs financiers basés sur la blockchain.

Seuil d'approbation élevé

Le MAS a clairement indiqué que les autorisations seraient accordées avec parcimonie. Les critères d'octroi de licence sont délibérément élevé, et la plupart des entreprises qui se consacrent exclusivement aux utilisateurs à l'étranger sont peu susceptible d'être approuvé. Cela témoigne de l'importance que la MAS accorde à Conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme et réduire le risque réglementaire.

Il ne s'agit pas d'une répression généralisée

Cette réglementation ne vise pas le secteur des cryptomonnaies dans son ensemble à Singapour. Elle se concentre exclusivement sur les entreprises non agréées qui utilisent leur statut de société enregistrée à Singapour pour conférer une apparence de légitimité à leurs activités offshore tout en échappant à la surveillance réglementaire locale.

Processus de consultation pluriannuel

Cette décision fait suite à un processus qui s'est étalé sur plusieurs années. La MAS a entamé des consultations sur la réglementation des jetons numériques en 2020, suivie d'une réponse en 2022, d'une nouvelle mise au point en 2024, puis de la mise en œuvre définitive. Les entreprises ont eu de nombreuses occasions de se préparer et répondre.

En résumé :
Le cadre réglementaire DTSP traduit la volonté de la MAS de préserver la réputation de Singapour en tant que pôle financier de confiance, tout en renforçant la surveillance des services liés aux jetons numériques offshore. Les entreprises qui ne parviennent pas à satisfaire aux normes strictes d'octroi de licence de la MAS s'installent déjà dans des juridictions telles que Hong Kong et Dubaï, qui proposent actuellement des procédures réglementaires plus accessibles.